Em julho, o resultado primário do Governo Central foi superavitário em R$ 1,7 bilhão, levando o resultado acumulado no ano para R$ 30,9 bilhões, valor equivalente a 3,52% do PIB estimado para o período, 0,56 ponto percentual acima do valor de 2002. O Tesouro Nacional contribuiu com superávit de R$ 4,1 bilhões, enquanto a Previdência Social (RGPS) e o Banco Central foram deficitários em R$ 2,4 bilhões e R$ 29,5 milhões, respectivamente. Seguindo o comportamento do mês anterior, o resultado de julho refletiu, entre os principais fatores, i) as restituições do Imposto de Renda Pessoa Física (IRPF) referentes ao segundo lote do calendário de 2002, no valor de R$ 1,3 bilhão; e ii) a aceleração das despesas discricionárias do Tesouro Nacional, R$ 909,1 milhões superiores ao registrado em junho, e R$ 1,6 bilhão acima da média de gastos dos cinco primeiros meses do ano. Além disso, a transferência de recursos para pagamento da primeira parcela do abono salarial (PIS/Pasep), com efeito sobre as despesas do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT), também contribuíram para um maior dinamismo das despesas. As despesas de pessoal cresceram em função do reajuste linear de 1% para o funcionalismo público, com pagamento em julho retroativo a janeiro, e à incorporação da vantagem individual de R$ 59,87, retroativo a maio. Houve, também, aumento dos gastos previdenciários, em decorrência do reajuste de 19,71% dos benefícios com valores superiores ao salário-mínimo.